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　　基于《能源法》实施与装机规模剧增（年新增超3亿千瓦），政策层面正重构消纳责任权重体系。核心变化在于建立电力消纳（省级）与非电消费（行业）双维目标，明确2027年前覆盖电解铝（25%绿电目标）、钢铁等重点行业，并实施季度监测与失信惩戒。绿证交易正式衔接能耗双控退出，氢氨醇等非电领域规划2030年达700万吨产能。

　　绿电直供已在山东（50公里半径）、青海落地，容量电价达0.15元/度，过网费为0.08-0.12元/度。绿证价格从2023年的1元涨至2025年的8元，预计2030年达20-30元。2024年交易量达4亿张（同比增长150%），应用场景扩展至碳足迹核算与出口退税，市场化消纳闭环加速形成。

　　非电消费2030年目标为2亿吨标煤，法律强制与绿证抵扣（1证=1MWh）双轮驱动。西北试点过网费降低0.05元/度，氢氨醇产能规划从当前不足50万吨跃升至2030年700万吨，配套绿电直供优惠。供需错配下，绿醇航运采购价达700美元/吨，较灰醇溢价超100%。

　　兆瓦级机柜导致传统配电占地超50%，800伏方案可降低电流损耗89%。巴拿马电源2025年实现240伏输出，模块化改造可升级至800伏。固态变压器直接转换10-35kV交流为800伏直流，占地减少60%，技术路径明确四阶段演进。

　　政策三重激励叠加风光度电成本0.15-0.25元/度，驱动绿氢产能从2024年底的50万吨向“十五五”700万吨目标迈进。绿氨发电效率达60%，绿醇船运成本逼近重油，钢铁氢冶炼碳价差达500元/吨。

　　教育硬件市场形成学龄前、小初、K12三级分层。学龄前产品依赖第三方内容整合，小初阶段强化教材绑定（某研社资源使用率60%+），K12头部品牌通过硬件升级（京某方市占25%）和AI题库（某飞覆盖90%教材）构建壁垒。2025年行业CR5达63%，较2024年提升7个百分点。

　　某方霁创新方形设计（首批618出货6000台），集成某汤视觉模型和某包角色系统，用户单次交互达90轮，日均使用40分钟（传统产品3倍）。但43%尝鲜用户活跃度下滑，产品持续性存疑。多模态模型融合商汤UGC模型（成本1-4元/分钟）和某包角色系统，弱网延迟投诉率达21%，复杂场景识别率82%，端侧处理占比仅15%。

　　国内订阅制付费率不足5%（较海外低40个百分点），首年免费用户占比90%但续费意愿仅23%。参考凯叔模式（年销70万台/IP衍生复购65%），当前硬件毛利率32%较内容产品低18个百分点。另一方面，2025年美股软件市场受AI冲击有限，OpenAI定位生态入口，联合垂直软件公司构建AI时代操作系统，云厂商自2023Q2起增速回暖。

　　存储需求爆发：OpenAI月需90万片晶圆（占全球年产能40%），AI视频生成量达人类150年照片总和。供给端受限，晶圆厂产能利用率85%，高端产能紧缺。DDR4向DDR5/HBM升级致中低端收缩，企业级SSD四季度或涨40-50%。2025年AI存储占比15%，2026年升至21%，景气周期延续至2026H1。

　　四季度AI应用催化密集，Meta AI眼镜、谷歌线模型及亚马逊云生态大会成关键节点。国产DeepCKv3.2训练效率提升40%，适配华为昇腾生态。某芯国际14nm良率提升至95%，某某华创设备交付量同比增150%，自主可控与存储涨价构成双主线机会。

　　蒙煤主焦煤进口量骤降85%至12.8万吨/月，甘其毛都库存较年初减少55%至200万吨。山西肥煤竞拍溢价200元/吨，安泽低硫主焦煤现货回落50元至1540-1550元/吨。国内焦煤精煤年产量4.72亿吨，蒙煤占进口量50%以上，四季度国内煤矿受政策及地质因素影响，产量同比或下滑。

　　螺纹表需处于五年低位，热卷产能利用率超95%。1-9月钢材出口同比降2%，铁矿价格较9月高点回落15%，让渡利润支撑焦煤。焦煤总库存较年初下降30%，冬储前补库需求仍在，240万吨铁水日耗对应4.8万吨焦煤需求，当前缺口达2000吨/日。

　　主焦煤可采储量支撑32年开采，蒙煤进口占比降至45%。十四五规划明确煤炭兜底保障作用，新基建用钢需求增18%。干熄焦比例90%提升主焦煤溢价，内外价差支撑价格上移，海外焦煤价格300美元/吨溢价40%。

　　脑机接口临床聚焦三大路径：侵入式闭环电刺激实现癫痫预测（干预响应时间5分钟）和外骨骼控制，半侵入式血管介入完成首例人体试验，非侵入式开展康复训练。国产DBS设备价格10-15万元，市占率不足40%，医保仅覆盖传统神经调控。

　　生物相容性（28天内皮化）和信号稳定性（20个月持续工作）成关键指标。美好医疗从22通道耳蜗向128通道脑机升级，第二代国产芯片成本降60%。闭环脑机接口实现癫痫5分钟预警，电池寿命5-8年（较开环提升50%+），2025年专项投入超3000万元支持11个攻关项目。

　　AD检测受政策支持（2024年国家行动计划）、技术突破（血检灵敏度达0.5pg/mL）和药物上市三重驱动。2020年患者超1000万，2030年治疗成本预计3.6万亿。日本Sysmex2025年5月全球首获血检证，2030年终端市场规模预计240亿，血检技术突破将检测成本降低至千元级。

　　全球慢阻肺患者3-4亿，国内约1亿，传统三联疗法40年未突破。EOS指标显示仅20%-40%患者存在表型，超60%非EOS患者缺乏有效治疗。杜普利尤单抗针对高EOS（≥300细胞/μL）患者，52周急性加重降低30%，但TSLP靶点三期临床未达终点。

　　1.海光信息2025年第三季度报告显示，公司业绩持续高速增长。第三季度营业收入达到40.26亿元，同比增长69.60%；净利润7.60亿元，同比增长13.04%。前三季度营业收入94.90亿元，同比增长54.65%；净利润19.61亿元，同比增长28.56%。公司持续加大研发投入，前三季度研发投入29.35亿元，同比增长35.38%，占营业收入30.92%。经营活动产生的现金流量净额22.55亿元，同比增长465.64%。公司产品市场销售大幅提升，推动了高端处理器产品的市场版图扩展，实现了公司营业收入的显著增长。

　　2.瑜欣电子2025年第三季度报告显示，公司营业收入和净利润均实现同比增长，其中营业收入达到1.89亿元，同比增长22.59%；归属于上市公司股东的净利润为2246.5万元，同比增长9.31%。公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益也分别同比增长1.48%和2.35%。报告期内，公司销售订单增加，导致营业收入、营业成本和销售费用均同比上升，但应收坏账准备计提和存货跌价准备计提减少，对公司净利润产生积极影响。经营活动产生的现金流量净额大幅增长147.55%，主要由于销售订单增加，客户回款增加。公司于2025年6月完成权益分派，总股本增加至1.02亿股，注册资本增加至1.02亿元。同时，公司调整了组织架构，取消了监事会，并修订了公司章程。

　　3.道生天合将于2025年10月17日在上海证券交易所主板上市，股票简称“道生天合”，代码“601026”。公司以环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等为基础原材料，研发、生产和销售高性能热固性树脂系统料产品，主要应用于风电领域。本次发行131,880,000股，发行价格5.98元/股，募集资金总额788,642,400.00元，扣除发行费用后实际募集资金净额为686,950,112.60元。发行后总股本659,400,000股，其中107,183,716股于上市之日起上市交易，占比16.25%。公司控股股东为易成实业，实际控制人为季刚、张婷夫妇，合计控制公司60.47%的股份。公司董事会成员12人，其中董事长兼总经理季刚持股比例为32.03%，其余董事、监事、高级管理人员通过持股平台间接持有公司股份，合计持股比例为58.76%。报告期内，公司营业收入和净利润均保持增长，2025年1-9月实现营业收入269,764.21万元，同比增长26.92%；归属于母公司股东的净利润为15,349.60万元，同比增长56.89%。公司存在技术风险、经营风险、财务风险和内控风险等，但已制定相关措施进行控制。

　　4.平治信息 近期存储芯片的市场价格波动较大，存储芯片为天昕电子生产的通用型服务器的重要配件之一，在短期内价格剧烈波动，影响天昕电子服务器的生产成本，天昕电子拟根据相关配件价格的变化调整产品对外报价。天昕电子的通用型服务器价格调整对公司算力业务没有影响，公司算力业务所需的服务器为高性能智算服务器，主要为对外采购，公司前期已经签署的约24亿元合同订单相关服务器均已交付完毕。

　　5.中天科技 下属子公司中天科技海缆股份有限公司和中天海洋系统有限公司陆续收到项目中标通知书或预中标公示，确认中标/预中标多个海洋系列项目。在海洋能源领域，浙江海风某项目±500kV直流海陆缆项目（标段一），中标内容为±500kV直流海陆缆的设计、供货、试验、调试及现场服务和技术服务；阳江三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目500kV海缆供货及敷设工程Ⅱ标段，预中标内容为500kV海底电缆及配套附件和施工；渤中26-6油田开发（二期）项目，中标内容为35kV海底电缆及配套附件。在深海科技领域，湖南科技大学深海钻机科研设备项目，中标内容为电驱动海洋绞车及其脐带海缆；南海项目，中标内容为扩展海缆及深海注塑接头器件。公司本次中标/预中标海洋系列项目金额合计约17.88亿元。返回搜狐，查看更多